昨天，德意志银行大中华区首席经济学家马骏在对中国下半年宏观经济形势进行分析预测时指出，通胀预期减弱、PPI向CPI传导能力弱于预期、全球经济将持续放缓等因素，表明中国面临的来自国内外的通胀压力比年初大幅减弱。同时，实体经济增长下滑和资产市场进一步下行调整的风险正在增大。在此背景下，货币政策和财政政策均应适度放松，人民币实际有效汇率升值应该放缓，中小企业融资渠道应该拓宽。

     马骏认为，三个因素造成了通胀压力较年初有明显减弱，这也为宏观政策走向适度宽松创造了条件。第一、7月和8月的CPI同比升幅估计会继续降至7%以下；第二、PPI向CPI的传导远远弱于过去的预期；第三，全球经济增长均呈继续下滑的态势。

    在通胀压力弱化的同时，国内实体经济减速的势头已经明显化。相关资料显示，中国实际出口量的增速已经从去年的24%下降到今年上半年的13%。

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